El mercat ha respost a la decisió de Banc Sabadell de rebutjar la proposta de fusió amb el BBVAamb un impacte moderat en la cotització dels títols de l'entitat d'origen català, que han contingut el seu descens al final de la jornada fins a situar-lo en un 0,45%. En concret, les accions del Sabadell, que han tancat aquest dimarts en 1,88 euros, continuen presentant una millora del 8,26% per sobre del preu del tancament del dia anterior a l'anunci de l'operació.
Els inversors i analistes han recollit, d'una banda, el potencial del projecte en solitari, així com l'anunci de distribució de capital anunciat per un import de 2.400 milions d'euros, segons han explicat a Europa Press en fonts del mercat. L'informe de Britta Schmidt de Autonomus reitera el potencial positiu de generació de beneficis per a Sabadell en solitari que ja observava abans de la publicació de l'oferta (posterior al primer trimestre de 2024). Per la seva banda, l'informe de Paco Riquel de Alantra destaca que el Sabadell retornarà més d'un 25% de la seva capitalització de mercat actual als accionistes durant dos anys i que el seu benefici per acció (BPA) mantindrà una tendència positiva en aquest període.
Antonio Reale de Bank of America ha indicat que el mercat ja comptava que l'oferta es descartaria, ja que tant el bescanvi ofert com les sinergies estimades pel BBVA estaven per sota del valor intrínsec del Sabadell i de l'operació combinada, respectivament. Per part seva, Max Mishyn de JB Capital ha detallat en el seu informe que la probabilitat d'una contraoferta superior per part del BBVA és "baixa", i ha fonamentat la seva asseveració en què erosionaria les ràtios financeres del banc presidit per Carlos Torres.
Sense espai per a negociacions futures
A més a més, ha afegit que el mode en què el consell d'administració de Sabadell va rebutjar l'oferta limita les opcions de BBVA, atès que la carta no deixa espai per a negociacions futures entre totes dues entitats. La majoria dels analistes han assenyalat que la probabilitat d'un acord s'ha reduït notablement perquè les alternatives de contraoferta no semblen plausibles.
En aquest sentit, estimen, d'una banda, que el mix de bescanvi d'accions més efectiu pressionaria la solvència i rendibilitat del BBVA, i per una altra, l'opció que el banc d'origen basc presenti una OPA hostil és "molt remota", especialment donat el perfil de la base inversora del Sabadell, amb gairebé la meitat en detallistes.
Així mateix, diversos analistes han coincidit que el nou compromís de repartiment de capital del banc presidit per Josep Oliu dona cabuda a revisions addicionals dels beneficis del consens del Sabadell a l'alça, si bé les millores de BPA després dels resultats del primer trimestre han estat notables.