ACS (Actividades de Construcción y Servicios), comnada per Florentino Pérez (president, també, del Real Madrid), ha dissenyat una estratègia per a adquirir Iberdrola en la qual Hochtief exerceix tan sols un paper instrumental, ja que l'objectiu últim de la constructora presidida per Florentino Pérez és fer-se amb l'elèctrica presidida per Ignacio Sánchez Galán, segons que afirma al Financial Times Deuitschland l'analista Alexander Groschke, del Landesbank Baden-Württemberg.

Per fer això ACS planeja vendre per parts la constructora alemanya en diverses operacions amb plusvàlues que li permetin fer-se amb recursos amb els quals escalar en l'accionariat de l'elèctrica, segons l'analista esmentat. "L'objectiu és Iberdrola", afirma Groschke, una hipòtesi que, segons assegura el diari en un article d'anàlisi, comparteixen altres experts similars. "Per finançar (la compra d'Iberdrola), necessita els ingressos obtinguts amb la venda de les filials més rendibles d'Hochtief", afirma.

Els analistes consultats a Alemanya coincideixen que la seqüència en l'assalt a Hotchtief inclou la presa de control com més aviat millor per part d'ACS d'una participació majoritària, el "llescat" de l'empresa alemanya i la seva posterior venda en paquets individuals, més cars en conjunt que la suma del capital de l'adqusició.

La mateixa directiva de la constructora alemanya, amb el cap del comitè d'empresa al capdavant, Siegfried Müller, també coincideix que l'objectiu últim d'ACS és enfortir-se en el sector de l'energia, en el qual té sentit la presència d'un grup constructor amb aspiracions a participar en els futurs programes de desenvolupament d'infraestructures energètiques i, especialment, de les renovables.

"ACS trencarà eventualment Hochtief per fer que aflori el seu valor amagat i aconseguir accés a finances més fortes", assegura Groschke, per a qui l'especejament de la constructora alemanya serà senzill, ja que algunes de les seves filials, com Leighton o la divisió nord-americana Turner, operen de forma gairebé independent.

El grup presidit per Florentino Pérez compta actualment amb una participació del 20,2% a Iberdola i del 30,3% a Hochtief. La integració d'ACS i Iberdrola donaria origen a un grup amb una capitalització borsària de 40.000 milions, a prop dels 46.000 milions en què està valorat E. ON i molt per sobre d'un altre dels grups energètics alemanys de referència, RWE, que val 26.000 milions.

El diari alemany qualifica la compra d'Iberdrola mitjançant el control d'Hochtief com el "pla mestre" que "flota des de l'inici de la batalla per l'adquisició" del grup alemany. Així i tot, reconeix que els directius d'ACS han assegurat en diverses ocasions que "no hi ha connexió" entre una i altra operació".