L'agència de qualificació creditícia Moody's ha complert les previsions del mercat: ha baixat el ràting d'Espanya un graó, fins a Aa1 amb perspectiva estable, fet que suposa perdre la "triple A", la màxima qualificació creditícia. Les principals causes d'aquesta rebaixa són, segons Moody's, la debilitat de les perspectives de creixement econòmic i el deteriorament de la fortalesa financera d'Espanya. Aquesta decisió de Moody's, comunicada abans de l'obertura del mercat, era esperada tant pel mercat com pels analistes. L'Ibex  ja havia descomptat la materialització d'aquesta rebaixa de qualificació. Moody's s'afegeix així als canvis de perspectiva de Fitch i Standard & Poor's que també van baixar la qualificació.

Causes de la rebaixa

L'agència de qualificació apunta com a causa principal de la rebaixa les perspectives dèbils de creixement econòmic, perquè la construcció i el sector immobiliari encara trigaran anys a recuperar-se. També assenyala el considerable deteriorament de la fortalesa financera d'Espanya i recorden l'important dèficit i l'endeutament de l'Estat.

Això i els interessos tan alts que Espanya ha ofert pel seu deute fan que el govern espanyol sigui ara molt vulnerable a futurs episodis de volatilitat als mercats, segons assenyala l'agència. Kathrin Muehlbronner, l'analista de Moody's per a d'Espanya, estima que el PIB espanyol creixerà només un 1% anual, mentre que altres economies de l'entorn creixeran més. L'estimació és que a França i Alemanya ho faci un 1,5%, i a Alemanya, entre l'1,5% i el 2%.

Espanya, segons Moody's, s'ha de centrar a solucionar la baixa productivitat i la falta de competitivitat. En canvi, l'agència valora positivament la reforma laboral aprovada per l'executiu, i assegura que és un pas en la direcció correcta. Tot i això, considera que els costos laborals encara són elevats i la flexibilitat del mercat de treball, major que en altres països que tenen la qualificació màxima.

L'informe de Moody's apunta, a més, que els resultats dels tests d'estrès del mes de juliol indiquen que el Govern ha actuat de manera correcta en el procés de reestructuració del sector bancari, de manera que les entitats financeres podran fer front a les seves necessitats de capital sense haver d'acudir a les ajudes públiques. No obstant això, Moody's ha rebaixat la qualificació del Fons de Reestructuració Ordenada Bancària (FROB), també des Aaa a Aa1 amb perspectiva estable.

La rebaixa és menor per les mesures contra el dèficit

Pel que fa al deteriorament fiscal, Moody's recorda que el govern espanyol pretén reduir el dèficit - en un entorn de "moderat" creixement econòmic, fins a un 6% l'any que ve- i apunta que ha estat aquesta determinació el que ha permès que la rebaixa de la qualificació hagi estat només d'un punt i s'hagi mantingut la perspectiva estable. El major impacte, hauria arribat amb una rebaixa de dos nivells, o de l'amenaça d'un altre retallada addicional si situa la seva perspectiva a 'negativa'. Això hauria deixat oberta la porta a nova rebaixa del ràting en un termini de sis mesos.

Reaccions

La vicepresidenta primera del Govern, María Teresa Fernández de la Vega, s'ha mostrat aquest matí confiada que Moody's "aviat torni a donar-nos la nota que mai ens va haver de treure". Per la seva banda, el president del PP, Mariano Rajoy, ha assegurat que la rebaixa de la qualificació del deute espanyol anunciada per Moody's confirma que el Govern, per la seva falta de credibilitat, és incapaç de generar confiança en l'economia.